行業基本情況分析

閥門是在流體系統中，用來控制流體的方向、壓力、流量的裝置，是使配管和設備內的介質（水、蒸汽、油品、氣體、泥漿、各種腐蝕性介質、液態金屬和放射性流體等）流動或停止，并控制其流量的裝置。閥門發展至目前階段，其品種和規格繁多，從最簡單的截止閥到極為復雜的自控系統中所用的各種閥門，公稱通徑也發展到包括極微小的儀表閥和通徑達 10m 的工業管路用閥。閥門的控制可采用多種傳動方式，如手動、電動、液動、氣動等，還可以在壓力、溫度或其它形式傳感信號的作用下，按預定的要求動作，或者不依賴傳感信號而進行簡單的開啟或關閉。

目前閥門按作用何用途分類，可以分為截斷類、真空類和特殊用途類。其中截斷類閥門為生產最為廣泛的閥門，其作用是接通或截斷管路中的介質，又可以細分為閘閥、截止閥、旋塞閥、球閥、蝶閥和隔膜閥等。

從上世紀五十年代我國閥門行業剛剛起步，初步走向標準化，到現在閥門標準體系基本完善，閥門生產體量極為龐大，閥門行業走過了約六十年的發展歷程。多年來，通過引進技術及消化吸收、自主開發以及技術改造，全行業普遍提高了產品開發、設計和制造水平。目前國內已能生產 3000 多個型號、40000 多個規格的閥門產品。參數范圍：公稱尺寸從 DN3 到 8000mm；壓力從真空到 600MPa；溫度從深冷-196℃到高溫 1200℃；品種包括閘閥、截止閥、節流閥、旋塞閥、球閥、蝶閥、隔膜閥、止回閥、安全閥、減壓閥、疏水閥和調節閥等，共計十二大類。總體水平已達到國際中等發達國家水平，少數產品達到或接近國際先進水平。常規閥門的檢測手段和試驗條件已經具備。個別特殊閥門的試驗臺架，如高溫試驗、超低溫試驗和核電站用安全閥全性能試驗臺架（蒸汽排量 660T/h）等也已經建成。

行業競爭格局

我國的閥門制造行業，歷來存在著行業集中度較低的問題。行業內企業數量較多，主要是受行業準入門檻不高、產能重復建設等因素的影響。目前行業內大部分閥門企業，技術水平均偏低，主要集中在中低端市場，且已呈現出過度競爭的狀況。同時，國際知名閥門企業實施本土化戰略，紛紛在我國設立工廠，強化對國內高端閥門市場的控制。閥門行業競爭程度較高，近年來，國內閥門行業產銷量、利潤均出現下滑趨勢。

行業集中度低，競爭激烈，導致行業內企業整體銷量、盈利均有所降低，這種情況不利于行業的長遠發展。在制造業整體呈現出產能過剩、重復建設的情況下，閥門行業也顯露出發展乏力的趨勢。然而，伴隨著供給側改革方向的出臺，目前國內一些閥門企業開始通過不斷研發，提升自身產品科技含量；通過與國外大型廠商進行合作開發，生產高附加值產品。行業的整合調整將進一步引向深入。通過兼并重組、整合優質資源做強一批大型閥門企業，逐步實現生產型制造向服務型制造轉變，進入國際閥門產業前列；淘汰一批低效企業，退出市場。從而實現向中高端市場轉變，由規模擴張增長向質量效益增長轉變、由閥門制造大國向制造強國轉變。目前國內閥門低端市場嚴重過剩，中高端市場仍具有廣闊前景。

行業風險特征

（1）宏觀調控風險

閥門生產企業的主要客戶為國企和基礎設施投資主體，以及當地政府建設群體。而宏觀調控對政府相關部門投資及款項支付有著重大影響。在國家采取緊縮調控政策時，會延遲及減少投入，造成整體經營風險。除此，中國經濟從高速增長轉入了中高速增長，經濟形勢逐步趨穩，市政公共設施及固定資產投資更趨穩健，受此影響，閥門行業景氣度可能出現階段性、周期性的波動。

（2）競爭風險

近年來，閥門制造業發展較快，由于產品應用廣泛，行業發展空間廣闊，有眾多生產低價格粗糙產品的小企業參與行業競爭，且存在集中度不高的問題，受此影響，行業內也存在競爭加劇的現象。如行業內的集中度得不到提高，缺乏龍頭企業進行大規模的兼并重組，則閥門制造業在與產業鏈上下游的行業議價定價中極有可能處于劣勢，同時激烈的市場競爭可能導致行業產品整體利潤率下降的風險。

行業主要壁壘

（1）資金壁壘

行業內規模企業均投入了大量的資本興建車間、購置多款大型生產設備、進行新產品的研發，新進企業要想產品打入市場，迅速形成規模效應，在廠房構建、設備投資和研發上需投入大量資金。能否籌集到足夠資本，也將成為新進企業重大試煉。除此，中高端閥門生產需要先進的生產設備和檢驗檢測儀器，初始和維持成本較大，對企業的資金實力要求很高，上述因素均會導致閥門制造行業需要較大的固定資產投入及流動資金配套，因此對行業新進入者而言，給閥門行業具有一定的資金壁壘。

（2）客戶壁壘

閥門制造行業歷經了十多年的高速發展，行業內企業已多達幾千家，優質的客戶資源已經被瓜分殆盡，而給閥門作為給下游應用市場的重要組成部分，關系到整個下游工程的可靠性和安全性，因此對供應商產品質量的穩定性、售后服務能力、設備的可靠性、歷史業績、生產資質等因素要求較高。新進入的企業如果要立足甚至發展，從業內其他企業中奪取客戶已成必由之路，行業已經進入零和博弈階段。然而，新進企業在銷售網絡、客戶資源方面都缺乏積累，而這些資源都具有拓展成本高、維系成本低的特征，行業新進入者進入國內給下游應用領域時需要經歷客戶較為長期的信任過程，并需要形成良好的產品安全使用記錄。如何在企業發展中積累資源，將成為新進入者的極大考驗。

（3）品牌壁壘

品牌是影響產品市場占有率的重要因素。閥門產品是工程項目中的重要基礎件，質量直接影響系統的正常運轉，可靠性要求高，而且安裝、拆卸難度大，更換的成本較高，因此產品質量和服務質量尤為重要。品牌一旦建立就形成企業重要的競爭力。而品牌的建立需要企業不斷開發符合市場需求的新產品，不斷提高產品質量和服務水平。此外，閥門加工生產涉及的產品種類繁多，生產工藝復雜多樣，生產出高品質的產品不僅需要生產設備的投入，更需要精細的生產管理技術和長期的生產技術經驗積累。目前，只有行業內的主流廠商具有較強的技術和研發能力，能夠快速根據市場需求變化或訂單要求快速開發設計符合要求的新產品，這對后進入的企業構成較高的品牌壁壘。